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“最后一根稻草”企业的情绪同样受到了影响。据21世纪经济报道了解，“317新政”出台后，不少房企下调了对北京区域的销售目标，企业的营销策略也有所调整，很多项目希望提高周转速度，从而快速回笼资金。但由于市场降温过快，实际效果并不明显。根据机构的数据，2016年，首开在北京市场销售规模达到343.64亿元，成为当年北京楼市“销冠”。到2017年和2018年，首开虽然总体销售规模不断提高，但北京市场下降到260亿上下的规模，降幅超过20%。

责任编辑：王帅据央视新闻客户端消息 应希腊共和国帕夫洛普洛斯总统邀请，中华人民共和国主席习近平于2019年11月10日至12日对希腊进行国事访问。访问期间，习近平主席同帕夫洛普洛斯总统举行会谈，会见米佐塔基斯总理，就双边关系及共同关心的国际和地区问题深入交换意见，达成广泛共识。

对此，我们的看法如下——1． 本轮A股非金融盈利周期的底部已大概率出现。A股剔除金融18年年报盈利增速大幅下行至-6.3%，19年一季报回升至1.8%。商誉减值是造成18年报净利润大幅回落的主要原因，若剔除商誉减值的公司，18年A股非金融盈利增速为11%，19Q1为0.3%。我们判断本轮盈利周期已大概率迎来底部。受销售利润率拖累A股剔除金融的ROE（TTM）自18Q3回落以来在19Q1继续下行至7.6%，其中销售利润率和资产周转率分别是18年报和19一季报ROE回落的主要原因。16年以来，A股剔除金融的资产增速维持在13%左右的稳态，在新一轮产能周期明显扩张前，大概率不会出现较大的波动。因此，PPI边际回升能够改善二季度A股剔除金融的资产周转率，对毛利率也形成一定支撑，但在宏观总需求趋势性抬升之前，资产周转率仍将维持低位震荡。从2018年10月以来政策逐步从宽货币紧信用转向宽货币宽信用，近期的金融数据显示货币向信用的传导初见成效。展望19年A股盈利趋势，支撑项来自于二季度开始实施的减税降费、工业品价格企稳、去库存周期进入后期、以及18年年报的低基数效应；而盈利的潜在下行风险来自于“宽货币+宽信用”政策力度的边际缓和、以及后续房地产及出口对经济可能产生的下拉扰动，但大概率本轮盈利周期的底部已经出现。

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企业现金流最差的时候已经过去；开源节流，民企制造修复现金流，逐步走出“被动加杠杆”的窘境。而一季报的大类板块中，金融服务与制造业牵引盈利上行，食品饮料、休闲服务、工程机械、电气设备、建筑、计算机相对占优。盈利底部右侧，配置思路把握基本面线索：（参考20190505报告《开源节流，修复现金流——A股2018年报2019一季报深度分析》）（1）“宽信用”结构性发力且景气上行的成长科技（消费电子、5G通信、软件）；收入与盈利全面加速、受益减税降费倾斜进一步落地的先进制造（半导体、铁路设备、工程机械）；（2）中国优势且高景气趋势延续的消费品（食品饮料、休闲服务）。主题投资关注国企改革、上海自贸区、养老服务。