niaodada8@gmail.com

近300亿元赌在云南白药身上，陈发树究竟多少胜算？陈发树耗资287.66亿元入主，截至7月27日，云南白药市值1052.02亿元。以此计算，陈发树所持股票市值为241.23亿元，其投资已缩水40亿元。如何考量陈发树入局云南白药？一名分析人士向长江商报记者表示，陈发树投资值不值，关键看两点，首先是云南白药能否借助混改将业绩做起来，陈发树的入局对公司的业绩改善有多大影响。其次是布局云南，对旗下新华都的经营能否起积极作用。

3下周公布数据一览下周看点：中国公布4月M2货币供应同比；中国公布4月社融规模增量；美国公布4月核心PPI同比；美国公布3月贸易帐；欧元区公布4月综合PMI终值；日本公布4月制造业PMI终值；5月6日周一：中国公布4月财新服务业PMI；中国公布4月财新综合PMI；欧元区公布4月综合PMI终值；欧元区公布4月服务业PMI终值；

2016年，入主云南白药的机会再次来临。云南白药控股股东白药控股实行混改。当年底，陈发树通过新华都参与，向白药控股增资253.7亿元获得50%股权。值得一提的是，陈发树入主成本不低。以陈发树253.7亿元获得白药控股50%股权看，后者估值为207.40亿元。白药控股持有云南白药41.52%股权，陈发树间接持有云南白药20.76%股权。由此推算，彼时，云南白药100%股权估值为1222.06亿元。然而，上述股权转让云南白药停牌前夕，其总市值721亿元。这意味着陈发树买入成本比云南白药停牌前溢价501.06亿元，溢价率69.50%。

所以在处理时，采用（财务费用+汇兑损益）同比观测利息净支出。事实上，民企部门所承担利息支付规模和增速仍然高于国企部门，虽然今年年中微降，但水平偏高。这也表明，汇率的短期因素平息后，财务费用增速回升的概率仍较大。2）资产减值损失增速触及新高，贷方科目计提应收账款和存货减值准备的企业不在少数（其中还存在中小创企业并购后，业绩未达预期时商誉减值，但中报数据显示其扰动有限）。而前者是应收账款账期进一步拉长后的恶果，后者则是规模扩张与需求匹配失衡的尴尬体现。

●从“估值扩张”到“盈利回升”，配置把握基本面线索历史上盈利底部右侧，市场上涨特征体现为政策和流动性色彩转淡，投资脉络向相对盈利优势靠拢。2006年盈利底右侧消费表现占优，2009年多项拉动呈现普涨，2012年和2016年盈利分化是行情分化的主要原因。

Yours sincerely，Xuetao Cao此前回顾南开大学校长曹雪涛被曝论文造假据中国新闻周刊17日报道，截至发稿时，在最初曝出曹雪涛论文造假的国外学术交流在线平台PubPeer上，能检索到有图像异常、作者署名包括曹雪涛的论文已超过40篇。